小が大を飲む
１．キリン、サントリーの経営統合のネックは、
実は、サントリーの持ち株会社「寿不動産」が
統合後の会社の筆頭株主になることだな、
と思っていましたが、早速、そんな記事を見ました。
「キリンが躊躇する、鳥井、佐治家の資産管理会社の存在」
と題して、経済ジャーナリストの有森隆さんが書いていました。
（2009/07/23「日刊ゲンダイ」）
庇を貸して母屋を取られる、というわけです。
２．そこで、弊法人の吉田会計士に試算してもらいました。
（下図の通り）
|
株主構成 現状 | |||||
|
サントリー |
キリン | ||||
| 寿不動産㈱ |
613,818 |
89.3% |
|||
|
31,008 |
4.5% |
|||
|
6,871 |
1.0% |
|||
|
6,871 |
1.0% |
|||
|
6,871 |
1.0% |
|||
|
6,871 |
1.0% |
|||
|
6,850 |
1.0% |
|||
|
3,590 |
0.5% |
|||
|
4,383 |
0.6% |
|||
|
50,960 |
5.2% | |||
|
43,697 |
4.4% | |||
|
41,390 |
4.2% | |||
|
40,595 |
4.1% | |||
|
35,085 |
3.6% | |||
|
23,272 |
2.4% | |||
|
22,668 |
2.3% | |||
|
20,548 |
2.1% | |||
|
15,585 |
1.6% | |||
|
12,718 |
1.3% | |||
|
677,990 |
68.9% | |||
|
687,133 |
100.0% |
984,508 |
100.0% | |
合併後(※１)
|
キリンサントリー | |||
| 寿不動産㈱ |
１ |
613,818 |
23.1% |
| サントリー持株会 |
１ |
31,008 |
1.2% |
| 三菱東京ＵＦＪ銀行 |
１ |
6,871 |
0.3% |
| 三井住友銀行 |
１ |
6,871 |
0.3% |
| 住友信託銀行 |
１ |
6,871 |
0.3% |
| 日本生命 |
１ |
6,871 |
0.3% |
| ｱﾗｲﾄﾞ ﾄﾞﾒｯｸ ﾈｻﾞｰﾗﾝｽﾞ ﾋﾞｰ． ﾌﾞｲ． |
１ |
6,850 |
0.3% |
| （財）サントリー生物有機科学研究所 |
１ |
3,590 |
0.1% |
| その他 |
１ |
4,383 |
0.2% |
| 日本トラスティ・サービス信託銀行（信託口） |
２ |
101,920 |
3.8% |
| 明治安田生命 |
２ |
87,394 |
3.3% |
| 日本トラスティ・サービス信託銀行 （信託口４Ｇ） |
２ |
82,780 |
3.1% |
| 日本マスタートラスト銀行（信託口） |
２ |
81,190 |
3.1% |
| 三菱東京ＵＦＪ銀行 |
２ |
70,170 |
2.6% |
| 磯野商会 |
２ |
46,544 |
1.8% |
| 日本トラスティ・サービス信託銀行（信託口） |
２ |
45,336 |
1.7% |
| ﾓｸｽﾚｲ･ｱﾝﾄﾞ･ｶﾝﾊﾟﾆｰ |
２ |
41,096 |
1.5% |
| ﾒﾛﾝﾊﾞﾝｸｴﾇｴｰﾄﾘｰﾃｨｰｸﾗｲｱﾝﾄｵﾑﾆﾊﾞｽ |
２ |
31,170 |
1.2% |
| ｽﾃｰﾄ ｽﾄﾘｰﾄ ﾊﾞﾝｸ ｱﾝﾄﾞ ﾄﾗｽﾄ ｶﾝﾊﾟﾆｰ |
２ |
25,436 |
1.0% |
| その他 |
２ |
1,355,980 |
51.1% |
| 合計 |
2,656,149 |
100.0% | |
合併後(※２)
|
キリンサントリー | |||
| 寿不動産㈱ |
0.7292 |
447,597 |
30.13% |
| サントリー持株会 |
0.7292 |
22,611 |
1.52% |
| 三菱東京ＵＦＪ銀行 |
0.7292 |
5,010 |
0.34% |
| 三井住友銀行 |
0.7292 |
5,010 |
0.34% |
| 住友信託銀行 |
0.7292 |
5,010 |
0.34% |
| 日本生命 |
0.7292 |
5,010 |
0.34% |
| ｱﾗｲﾄﾞ ﾄﾞﾒｯｸ ﾈｻﾞｰﾗﾝｽﾞ ﾋﾞｰ． ﾌﾞｲ． |
0.7292 |
4,995 |
0.34% |
| （財）サントリー生物有機科学研究所 |
0.7292 |
2,618 |
0.18% |
| その他 |
0.7292 |
3,196 |
0.22% |
| 日本トラスティ・サービス信託銀行（信託口） |
1 |
50,960 |
3.43% |
| 明治安田生命 |
１ |
43,697 |
2.94% |
| 日本トラスティ・サービス信託銀行 （信託口４Ｇ） |
１ |
41,390 |
2.79% |
| 日本マスタートラスト銀行（信託口） |
１ |
40,595 |
2.73% |
| 三菱東京ＵＦＪ銀行 |
１ |
35,085 |
2.36% |
| 磯野商会 |
１ |
23,272 |
1.57% |
| 日本トラスティ・サービス信託銀行（信託口） |
１ |
22,668 |
1.53% |
| ﾓｸｽﾚｲ･ｱﾝﾄﾞ･ｶﾝﾊﾟﾆｰ |
１ |
20,548 |
1.38% |
| ﾒﾛﾝﾊﾞﾝｸｴﾇｴｰﾄﾘｰﾃｨｰｸﾗｲｱﾝﾄｵﾑﾆﾊﾞｽ |
１ |
15,585 |
1.05% |
| ｽﾃｰﾄ ｽﾄﾘｰﾄ ﾊﾞﾝｸ ｱﾝﾄﾞ ﾄﾗｽﾄ ｶﾝﾊﾟﾆｰ |
１ |
12,718 |
0.86% |
| その他 |
１ |
677,990 |
45.64% |
| 合計 |
１ |
1,485,567 |
100.00% |
※１ サントリー：キリンの合併比率を1：2にした場合
※２ サントリー：キリンの合併比率を0.729：1にした場合
（サントリーの株主価値をキリンのＥＢＩＴＤＡ倍率（5.99）で
算定した場合の結果）
３．未上場の事業承継の見本として、いつも、
寿不動産を例に出してきましたが、統合後は、
セミナーのネタ枯れになったのは困ったなー。
出光も上場したし、サントリーも使えない。
未上場の大会社も、グローバル化には勝てないということですかね。
それにしても困った、困った（笑）。
ほんごうでした
[2009.07.30]
